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煤价超跌底部运行,板块补涨需求强烈

楼主:cw716 时间:2015-05-04 14:30:40 点击:40 回复:0
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  月以来煤炭消费进入淡季,下游需求疲软,煤价大幅下跌超出市场预期,大多煤企选择降价以保住市场份额,秦皇岛港口5500大卡动力煤大跌35元至415元/吨,行业亏损面进一步扩大,陕煤等龙头企业也开始亏损,政府有望进一步加大救市力度。本月煤炭板块随大盘上涨18.56%,跑赢沪深300指数1.51个百分点,行业平均PB 为1.9倍,仅高于银行板块,在目前持续宽松的财政和货币政策下,煤炭作为上游资源行业有补涨需求,维持行业“推荐”评级。个股方面推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业,国企改革概念股山煤国际和阳泉煤业,弹性大品种潞安环能和冀中能源,优质蓝筹中国神华。重点推荐安源煤业和山煤国际。

  期货市场,煤焦弱势下行,期钢先跌后涨。动煤1505报于415.6元/吨,较月初跌9元/吨;螺纹钢1505先跌后涨,报于2406元/吨,较月初降39元/吨;焦炭1505报于937元/吨,跌6元/吨;焦煤1505报于 695.5元/吨,环比跌1.5元/吨。

  煤-焦-钢产业链:钢价回落,焦价下行,钢材社会库存继续下降 钢价回落,焦价下行。上海地区螺纹钢HRB400 20mm 价格为2310元/吨,跌120元/吨,唐山二级冶金焦880元/吨,跌95元/吨,天津港一级冶金焦1065元/吨,跌35元/吨,京唐港山西主焦煤855元/吨,跌15元/吨。

  钢材社会库存下降。3月粗钢产量6948万吨,同比减少1.2%,环比增加12.2%。焦炭产量3799万吨,同比减少1.4%,环比增加5.8%。全国主要钢材社会库存1394万吨,同比减少16.6%,较上月底减少5.43%。截至4月24日,国内样本钢厂及独立焦化厂库存869万吨,环比下降了9万吨或1.0%。

  动力煤产业链:跌势延续,港口库存压力大幅缓解 港口和产地煤价均下跌。秦皇岛山西优混(5500)415元/吨,跌35元/吨,广州港山西优混(5500)为510元/吨,跌35元/吨。产地大同南郊动力煤(5500)300元/吨,跌15元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价265元/吨,持平。

  港口库存大幅下降。秦皇岛港口库存575万吨,环比大降234万吨或29.3%;广州港煤炭库存259.5万吨,环比减少30万吨或10%。

  沿海煤炭运价指数强势反弹。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别27.3元/吨和21元/吨,环比分别回升4.5元/吨和3.9元/吨 投资策略:维持行业“推荐”评级。推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业,国企改革概念股山煤国际和阳泉煤业,弹性大品种潞安环能和冀中能源,优质蓝筹中国神华。重点推荐安源煤业和山煤国际。
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