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百姓网拆除VIE背后:百姓网的经验、逻辑与野心(转载)

楼主:王小九77 时间:2015-08-18 14:30:56 点击:63 回复:0
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  近日,人民币的贬值搅动着各界神经,11日其创下20多年来最大跌幅;12日再度贬值1.62%。人民币的贬值势必影响到中国互联网公司在海外的估值,这将可能进一步促使更多互联网拆除VIE转回国上市。在此档口,百姓网缔造了20天拆除VIE的神话,期神话背后上市逻辑、经验与野心也在记者的采访中浮出水面。

  在缔造了20拆除VIE的神话之后,王建硕一身休闲的T恤短裤,大步流星的穿梭在办公室间,脸上满溢着喜悦与热情,就像一个放学后迫不及待奔向足球场的少年般充满活力与斗志。

  在百姓网位于上海交大的办公室里,记者见到了这个已经深耕十年的CEO,而就是在不远处的交大操场上,两个多月前的王建硕和其财务总监在哪里首次沟通了拆除VIE的计划。转眼间,王建硕带领百姓网早就完成了最初的计划,并火速开启了新的上市征程。

  拆VIE:一切为速度上路

  20天完成VIE的拆解速度一度轰动行业,因为之前同样拆解案例大都需要两三年的时间,最少也要半年。

  “我们拆VIE的最大经验是:不要纠结。”王建硕坦言道,“这么大的deal,各种各样的决定少说有几十个,而每一个决定都有可能牵扯到巨大的金额,这个时候要想清楚你要的是什么。我们最想要的是速度,所以一切为速度让道”

  为了给速度让道,百姓网做出了一定的牺牲。用王建硕的话说就是“如果不给速度让道的话,百姓网的估值可能再提高20%甚至更多。”但是这些都要花时间,看中了当前国内上市时机的王建硕从一开始就下定了“一切为速度让道”的决心,因此在细节上选择了不计较。而这是王建硕给同样有拆除VIE需求的公司的建议。

  对于为什么急于转到国内上市,王建硕表示:“现在国内资本市场优质的互联网公司稀缺,如果尽快回到国内市场对公司发展是好的。此外,从资本市场的角度来看,现在是一个很好的启动时机,各方资本都很活跃,加上政府对资本市场的改革也在活跃期,很多政策都在积极推出,所以无论是大环境还是公司自身来讲,早回来比晚回来好。”

  “风险很多,整个历程都是充满风险的,而最大的风险是能否完成。”王建硕告诉记者,拆VIE主要是三个步骤,第一是外资的推出协议签署以及交割;第二是内资部分的募资,合同的签订;第三,即使前两步都完成了整个交易在法务上是否被政府允许也存在未知。这三个步骤都充满了不确定性,而且在拆除VIE之后的股改和上市方面也有很大的不确定性。这些都是风险所在,但王建硕的魄力在于,他认为“如果等一切不确定性都确定了再做的话,基本什么也不用做了。”所以他决定冒这个险。

  在百姓网拆VIE的过程中,恰赶上国内的“股灾”,中国的股市在7月震荡下行,大量散户离场,成交量下跌。一度人心惶惶。但王建硕很淡定的说,早在他和财务总监最初商量拆除VIE这件事的时候,财务总监就问他“如果中国A股在整个过程中发生巨大波动,甚至跌倒很低的水平那还做不做?”王建硕给出了肯定的答案。

  “因为我相信资本市场在长期的发展中肯定会有上上下下,这些都是外部环境。资本市场很难伤害到一家公司的筋骨,公司最重要的是用户的增长,自身业务的增长,资本市场只是企业自身价值的一个体现。”

  决定作出后,王建硕和投资人谈了三天。“所有的投资方都很给力,外资的退出,内资的募集都非常的顺利,在两周就完成了。尽管外资退出涉及到非常多的财务上的计算和法务上的审核,但还是在很短的时间内完成了。”

  在内资的募集上,百姓网没有采取广撒网的方式,而是通过主承销商定向几家,最后确定为中信,苏高投,深创投,中建投等多家内投资机构和战略投资人。

  最终,百姓网在20天成功拆解了VIE架构,创下了一个绝无仅有的历史记录。

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