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贵金属―渣打理财受到亚洲需求的推动

楼主:幸福吴迪 时间:2012-03-23 02:26:29 点击:334 回复:0
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  金价的表现优于商品整体表现 鉴于各国央行仍然在大举买入,亚洲需求可能会继续上升,以及投资者继续担忧欧元区解体的前景,我们看好黄金的长期表现。世界黄金渣打 理财协会在  11 月份发布有关需求趋势的最新报告渣打 理财,其中包括了其对  20渣打 理财11 年第  3 季度的最新估计。该报告由于反映了一些有意思的转变而被市场密切关注。该报告整体为看好,指出黄金的强劲需求更多是来自投资活动,反映整体金融系统渣打 理财信心不足。渣打 理财,2011  年第  3  季度黄金需求同比上升  6%,以美元计创历史新高。全球投资需求同比上渣打 理财升  33%至  468  吨,欧洲需求同比大幅上升  135%至  118渣打 理财  吨。德国需求在  2011  年第 3 季度增长超过一倍,而法国则从净卖方变渣打 理财为净买方。与此相反,2011&n渣打 理财bsp; 年第&nb渣打 理财sp; 3  季度全球珠宝需求同比减少  10%。中国表现强劲(同比增加13%),但印度则表现疲弱(同比下降  26%)。同期,央行的购买渣打 理财量达到了创纪录的148  吨。黄金渣打 理财供应的增长也较为理想,矿产金表现渣打 理财强劲,2011  年第  3  季度同比增加5%,但废金供应仍然相对疲弱。渣打 理财废金供应虽同比增加  13%,但这主要是因为  2010 年 第 3 季度的供应异常不足所致。投资需求细分表显示大部分需求来自金条和金币(之前被定义为零售领域)。2011  年第 3 季度,金条和金币在总需求中所占的比例从 2009 年的 19%上升到 38%。全球交 易所上市基渣打 理财金(ETF)在总需求中渣打 理财所占的比例从 2009 年的 15%下降到 8%。亚洲是黄金的主导力量,仍然是主要推动因素之一。9 月份交易数据显示了中国为金价 提供的持续支持。截至  10 月初的黄金周假期,9 月份中国从香港进渣打 理财口的黄金数量环比渣打 理财增加&nb渣打 理财sp; 30%至  57  吨渣打 理财。香港交易数据显示中国今年前九个月的进口量同比增加一倍至201  吨。据香港交易商所述,中国的投资需求是推动其进口量增加的最主要因素。 印度仍然是全球最大的黄金消费国,但  2011  年第  4  季度印度货币贬值,导渣打 理财致以本地货币计算的黄金价格上升,在此情况下,尽管通胀持续居高不下,黄金需求仍受到打击。在  2011  年上 半 年 , 东 亚 和 印 度 占 全 球 黄 金 铸 造渣打 理财 需 求 的  65%。 这 反 映 了 西 方 国 家(意大利和渣打 理财美国的需求均因为珠宝市场问题而表现疲弱)的低迷和东方国家的强劲 需求。在美国,消费者情绪渣打 理财低迷、金价居高不下、以及消费者兴趣向低克拉黄金的转变导致需求疲弱。黄金价格上升的结构性因素仍然存在,我们仍然对中期前景感到乐观。黄金已经从 2011 年高位回落,需要筑建新底,但金价 上升的相关推动因素仍然存在。这些因素主要包括强劲的亚洲需求、许多国家的超低 利率和央行持续买入。因此,我们继续看好黄金。但下跌渣打 理财的风险也不应忽视,欧洲及全球经济的前景极渣打 理财度不明朗。虽然黄金被许多人视为避风港,但事实上并非全然如此,如果全球经济陷入衰退,整体增长和需求放缓, 金价也可能会大幅下挫。短期而言,以及在危机期间,黄金市场主要受投资组合资调 整和被迫清仓行为主导,这些因素可以完全抵消掉避险买盘。在此情况下,尽管我们预期金价的回落只是暂时渣打 理财的,黄金仍将跟随其渣打 理财它金融市场下跌。黄金近期的动向值得关注,可以有助于发现市场的变化无常特质。金价在 2008 年 3 月 在每盎司  1,000  美元上方见顶,但由于信贷危机爆发,到  2008  年  10  月大幅下跌渣打 理财28%。黄金的跌幅虽远小于其它一些市场-全球股市同期下跌  35%,其它一些市场渣打 理财更是 渣打 理财陷入停滞-但黄金无疑不是一个避风港。恐惧促使投资者买渣打 理财入黄金,但在恐慌时期,被迫性的黄金卖盘往往会完全抵消掉这个积极的影响。在 2011 年 1 月至 10 月期间,黄金和铜价的周度相关性为 57%,和英国股市的相关性为  29%,和贸易加渣打 理财权美元的相关性为-渣打 理财47%。这证明了黄金也会受到风险投资偏好大幅降低的影响,而如果美元忽然升值或全球股市急挫,黄金也将不能幸免。我们仍然认为黄金处于长期上升通道中。如我们所担忧,最近几个月黄金回吐 2011 年 的部分升幅,但黄金的表现仍然远优于整体商品市场。推动金价上升的许多因素仍然 存在。有关渣打 理财欧洲和全球经济前景的忧虑情绪仍然高涨。这鼓励投资者渣打 理财和央行渣打 理财以不同于以往的巨大数额增持黄金。
  近几个月亚洲需求变得更为参差,但整体趋势仍然维持向上,中国不断从香港吸纳黄金以满足其投资及珠渣打 理财宝需求。然而,我们并不渣打 理财认为黄金会一帆风顺,未来一年黄金 可能会面对几项不利因素。全球股市大幅回落可能会令金价同步下跌,虽然长期趋势 为向上,但考虑到经济环境的不稳定渣打 理财,波动仍将较高。

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