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中国铜库存堪忧但渣打房贷认为进口依然强劲

楼主:糊乙丙 时间:2012-03-24 21:04:49 点击:150 回复:0
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  渣打 房贷认为铜价上涨可期,渣打 房贷知道铜价自  2011 年  10 月初大跌之后、到  2012 年已经恢复稳定上升趋势。渣打 房贷认为下一 个月铜价上涨将更为有力。经济环境仍然疲弱,铜价却能独善其身,渣打 房贷认为原因有三:首先 渣打 房贷认为是是伦敦铜库存下降和高注销仓单;未来几周库存将进一步减少。其次渣打 房贷认为是美国的宏观经 济数据出人意料地乐观、或促使投资者买回已卖出的商品期货合约。第三渣打 房贷认为是中国政府 放松货币政策的早期信号给市场注入了信心,虽然中国需求仍疲软。渣打 房贷从伦敦金属交易所截至2月22日的数据分析得到,铜库存月环比下降12%、减少到30.5万吨,仅相当于6天的全球消费量。近期注销仓单的增加给予市场对铜需求的信心。渣打 房贷看到注销仓单月环比增加  27%、达到了  87,000吨。伦敦现货铜与3个月期铜价差缩小, 渣打 房贷认为其反映出当前市场吃紧。目前的现货渣打理财认为对 3 月远期贴水为 2 美元/吨,远远低于一个月前 20 美元/吨。渣打 房贷认为来自美国的利好消息促使对冲基金从看空铜转为看涨。渣打 房贷从最近的商品期货交易委员会报 告得知,截至  2  月  14  日,渣打 房贷看到对冲基金持有美国期铜净多头部位较上周增加了  20%、 净多头合约增至 15,000 张,创下 28 周以来的新高。智利作为全球最大的产铜国,渣打 房贷认为其铜产量增长依旧十分乏力,这将支撑铜价上行。渣打 房贷从最新的12 月份数据发现其铜产量同比增长了 2.2%、增加到 509,000 吨,但 渣打 房贷同时也看到12 个月移动平均 产量同比下降了  3.2%。渣打 房贷认为惯常的那些问题给产量增长带来压力,例如主要矿区原矿品味 降低、罢工及矿井开发少。同时渣打 房贷看到智利长达两年的干旱威胁到水电供应,其水库水位现 在只达到库容量的  40%。第三大产铜国秘鲁也因缺乏电力开发正面临长期的结构性 问题。渣打 房贷根据媒体报道得知,明年秘鲁铜矿可能面临断电风险,而全球  42%的铜供应来自于智 利和秘鲁。渣打 房贷预测  2012 年全球铜产量和消费量将上升  2.2%,但全年市场仍将 出现赤字,因为供应仍不能满足需求。渣打 房贷从进一步看,多年高铜价或将推进矿山开发(在 主要矿区例如 Escondida),尽管渣打 房贷认为这将需要几年的时间去实现。渣打 房贷看到中国  1 月份铜及铜制品进口量较去年同期增长  14%。但这较去年  12 月份的创纪录高 点渣打 房贷觉得有所下降。但渣打 房贷认为对于包含新年假期在内的一个月而言,这一数据仍显得格外强劲。渣打 房贷对铜价中期走势持乐观态度,因为渣打 房贷预计铜的供应将仅现轻微增长,  而需求将随着 全球经济复苏而稳步增加。至少未来几年内渣打 房贷认为铜市将处于供不应求状态。渣打 房贷认为伦铜低库存和 需求增长应该会导致铜价高位波动。渣打 房贷认为未来几个月也应该出现季节性的需求上升,因为 通常二季度需求比较强劲。
  当然渣打 房贷的预测也有下行的风险。铜价仍高高保持在边际生产成本之上(不同于铝、镍和锌),渣打 房贷认为这反映出贸易商和投资商仍看好铜市前景。  虽然渣打 房贷感觉市场参与者的这一 看法是合理的,但意外出现的欧洲/希腊问题或者中国需求问题或将导致铜价迅速跌至 每吨 6,000 美元甚至更低。

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