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石化双雄劲舞 大盘蓝筹击鼓传花终局?

楼主:dickmoney 时间:2009-07-23 06:13:00 点击:321 回复:0
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本报记者 朱益民深圳报道
7月22日,仅仅小幅调整了一个交易日的深沪股市,再度启动指数迭创新高的豪迈之旅。
是日,上证综指大涨2.60%, 3296点的收盘点位再次把一度视为高不可攀的3200点远远甩在身后。
可是,大涨的上证综指并没有给市场带来过多喜悦,尤其是石化双雄当日狂飙,不但令指数虚高之感油然而生,而且凭添了大象起舞、阶段性狂欢行将曲终人散的隐忧。
石化双雄狂飙
素有股市定海神针之称的石化双雄——中国石化[13.38
10.03%
]
(600028.SH)、中国石油[15.45
5.32%
]
(601857.SH),在年内股市如火如荼的反弹行情中,股价上涨一向保持着冷静有余、热情不足的稳健走势,一旦出现单日升幅超过3%以上的行情走势,便会引发市场极大的关注和猜想。
7月22日,石化双雄一改往日稳定市场的定海神针形象,双双走出罕见的井喷行情——中国石化以涨停收盘、中石油劲升5.32%,而认股权证石化CWB1[2.06
20.28%
]
大涨20.28%。
同一天,化肥类上市公司六国化工[11.17
10.05%
]
(600470.SH)、赤天化[11.33
10.00%
]
(600227.SH)大涨10%,泸天化[12.69
9.97%
]
(000912.SH)大涨9.97%。
国信证券研究员李晨说,“对石化双雄股价异动的理解,只能是从经济复苏和油价震荡走高两条主线来理解。”
据李晨透露,中国石化大涨的背后是其2009年中报业绩超预期增长,预计年中每股收益将达0.34元,仅上半年业绩就达到了2008年的全年水平。
但兴业证券研究员方磊则认为,石化双雄的飙升很大程度上是市场风格转换、轮动的结果。目前市场流动性充裕,石化行业上市公司年内涨幅不大且估值相对偏低,在金融、地产股上涨明显乏力的情况下,游资自然而然地选择了石化双雄。
万德数据显示,19家研究机构预测中国石化2009年每股收益的平均值为0.57元,20家机构预测中国石油2009年每股收益的均值为0.61元。
从业绩预期角度讲,中国石化2009年每股收益将同比增长68%,23倍的动态市盈率明显处于整体市场估值水平的低端,这似乎成了市场游资爆炒的重要依据。与中国石化相比,中国石油暴涨的合理性则稍显不足,尽管其2009年的市盈率只有25倍,但和2008年相比,其业绩仍是下降的。
风格轮动的跳跃
联合证券最新发布的量化投资策略研究报告指出,联合证券所编制的风格轮动指数在连续2个月支持大盘股后,发生轻度转向,虽然当前信号并不十分强烈,但市场投资环境却可能再度有利于中小盘股。
据联合证券金融工程分析师宋曦跟踪研究发现,宏观经济领先指数超预期反弹和风险偏好指数重回历史均值上方,为市场指数近期迭创新高的根本动能,但值得关注的是,大小盘股收益差日渐缩窄,风格轮动指数支持大盘股的倾向正在降低。
那么,石化双雄在7月22日的狂飙并推动指数创出新高,是否意味着已经历时近三个月、由大盘权重股主导的精彩行情行将告一段落呢?
宋曦强调,目前大小盘股收益差越来越不明显,已经不同于前段大盘股上涨收益突出的行情走势,虽然不会出现极端情况,但大盘股收益优势将逐渐丧失。众所周知,大盘权重股是基金机构的最爱,出于流动性安全的需要,基金机构往往是石化双雄之类大盘蓝筹股的重仓持有者。然而,随着指数的迭创新高,国内的基金机构早在一周前开始对市场从乐观转为谨慎。
虽然国泰基金对经济复苏和市场估值的看法较为谨慎,但对流动性的充裕程度依然相当乐观,认为在下半年相当长的一段时间里流动性还会充裕。
然而,上海证券宏观策略分析师胡月晓透露的一个信息却值得高度重视。
胡月晓在上海参加了由人大财经委副主任吴晓灵出席的货币政策报告会,会上明确表示下半年要降低货币投放、上调准备金率被动冲回货币可能性较大。

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